IPO 2026

Сезон IPO 2026 года официально открыт — компания B2B‑РТС объявила ценовой диапазон первичного публичного предложения акций на уровне от 112 до 118 рублей. Прием заявок продлится до 16 апреля, а начало торгов запланировано на 17 апреля. Примечательно, что книга заявок уже покрыта, но давайте разберём, чем интересна эта история для инвесторов.

💻 Итак, B2B‑РТС — крупнейшая российская электронная торговая платформа для бизнеса и государства с оборотом, исчисляемым триллионами рублей. По сути, это цифровой мост между заказчиками и поставщиками: здесь размещают запросы на товары и услуги, ищут проверенных партнёров, проводят закупки. 

В 2025 году рынок цифровых закупок в России вырос на 10% и достиг 53 трлн рублей. Оборот самой B2B-РТС составил почти 10 трлн рублей — это, на минуточку, 4,5% ВВП страны! Цифровые закупки — это не просто тренд, а новая реальность: расходы предприятий и государства стабильно растут, а такие платформы становятся инфраструктурой для прозрачных и эффективных сделок.

• Cash-out
• Темпы роста выручки падают (и будут падать)
• Высокие регуляторные риски
• Сильные конкуренты
• Зачем проводить IPO прямо сейчас?
• Стоит ли участвовать?

Cash-out

Деньги от IPO (2,3–2,4 млрд руб.) не идут в бизнес — это выход в кэш Совкомбанка и его друзей.

Кстати, для Совкомбанка происходящее — позитив:

1. Банк фиксирует прибыль от ранее сделанных инвестиций. Когда выходит Совкомбанк, я бы тоже выходила. В обзоре на IPO Совкомбанка я писала, что эти парни умеют плохие вещи делать хорошо. Лично я их профессиональному мнению доверяю.
2. Раскрывается стоимость непубличного актива. Оставшиеся акции можно будет использовать как залог, например.

Помните: вы финансируете выход инвесторов, а не рост компании.

Темпы роста выручки падают (и будут падать)

• Выручка 2023: 6,6 млрд
• Выручка 2024: 8,5 млрд (+29%)
• Выручка 2025: 9,4 млрд (+10%)
• Прогноз до 2030: +18–21% (но это не точно)

В 2025 году из 9,4 млрд выручки, 1,4 млрд (15%) — от управления активами (изменение стоимости облигаций, процентные доходы).

ЦБ будет ставку снижать, доходы будут падать.

Сегодня разбираю IPO компании B2B-РТС, чтобы решить для себя, есть ли тут какая-то интересная возможность.

Что это за компания?

Это российская IT-платформа, которая обеспечивает электронные торги и закупки для государства и бизнеса. Она помогает автоматизировать закупки, решает задачи для компаний-заказчиков через свои площадки и аналитические сервисы. Группа владеет операторами регулируемых (44-ФЗ, 223-ФЗ) и коммерческих ЭТП («РТС-тендер», «B2B-Center»), а также занимается разработкой IT-решений и обучением. Является дочерней компанией Совкомбанка.

Ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 112 до 118 рублей. В рамках IPO инвесторам будут предложены акции, принадлежащие действующим акционерам в лице Совкомбанка и финансовых инвесторов пропорционально их долям владения акционерным капиталом B2B-РТС. Продающие акционеры планируют предложить к продаже 11.5% акционерного капитала Платформы, включая акции, предусмотренные для целей стабилизации, что в денежном эквиваленте соответствует размеру Предложения от 2.3 до 2.4 млрд. Торги акции должны начаться 17 апреля 2026 года под тикером $BTBR.

Книга заявок на IPO B2B-РТС была полностью покрыта в первый день сбора по нижней границе ценового диапазона — ₽112 за акцию (диапазон ₽112–118).

• Основной спрос обеспечили институциональные инвесторы, но участие также принимают розничные игроки. Организаторы рассчитывают на хорошую переподписку.

• Итоговая аллокация будет определяться по закрытии книги заявок. Сделка проходит на фоне сложной рыночной конъюнктуры, что делает текущий результат, по мнению источников, достойным.

Компания B2B-РТС действует как независимая электронная торговая

платформа, связывающая заказчиков и поставщиков на рынках
регулируемых и нерегулируемых закупок. Является дочерней компанией Совкомбанка.

Параметры размещения:
Cash-out
Период сбора заявок 10 — 16 апреля 2026г
Дата старта торгов 17 апреля 2027г (суббота?)
Диапазон цены за акцию 112 — 118 руб
Free float 11,5%
Капитализация 20 — 21 млрд руб

Мультипликаторы 2025г (считаю по цене 118 за бумагу)
P/E 5,67
EV/EBITDA 4,6
Рентабельность EBITDA 52%
ДД при выплате 80% ЧП 16,6%

Сравнение с аналогами:
Если сравнивать с классифайдерами, то РТС выглядит на порядок дешевле Циана (P/E 14) и ХХ (P/E 7.7), но демонстрирует более скромные темпы роста.
Если сравнивать с торговыми площадками, то РТС, опять же, выглядит дешевле Мосбиржи P/E 6,5 и Озона (P/E в космосе)
К тому же компания предлагает одну из самых высоких ДД не только в своей категории, но и на рынке в целом. При выплате 80% ЧП25Г рисуется 16,6%, конкурировать в этом показателе с компанией может только ХХ или квазиоблигации (МТС или Транснефть)

В2В-РТС объявила прайс по IPO размещению 20-21 млрд руб
Если у вас есть вопросы к компании — кидайте в комментарии, я буду общаться с ними в понедельник в прямом эфире, обязательно все спрошу👍

«Обнуление брокерских комиссий на ряд операций – стратегическое преимущество брокера ВТБ на рынке инвестиционных услуг. Рассчитываем, что отмена брокерских комиссии на участие в IPO позволит привлечь новых клиентов и капитал с рынка за счет более выгодных условий участия в размещениях – их число по мере смягчения денежно-кредитной политики будет расти, наш прогноз на этот год – выход на рынок до 10 потенциальных эмитентов.

Пока нефтяники сходят с ума от неопределенности, предлагаю взглянуть на будущего новичка нашего рынка :)

Вообще, из-за текущей апатии компании не спешат размещаться, поэтому последнее IPO у нас было аж 4,5 месяца назад (ДОМ.РФ). И вот на днях стало известно, что лидер в секторе электронных торгов В2В-РТС готовится выйти на рынок.

Если смотреть на бизнес, то на первый взгляд все отлично — заказчики размещают тендеры, а компания получает комиссионный и подписочный доход. А пока часть денег лежит на ее счетах, их размещают в облигации и депозиты и получают с них неплохие проценты.

Рынок закупок оценивается в 35 триллионов, а доля В2В-РТС составляет около 40%. Государственный сегмент более зрелый — на него приходится 22 трлн., а расти он будет на 8% в год. Коммерческий сегмент в два раза меньше, но ему прогнозируют рост на 15% ежегодно.

Так что В2В-РТС работает на перспективном рынке, который будет только расти. Но прошлый год был непростым — выручка выросла на 10,5%, а прибыль — на 5,7% (при рентабельности 40%). При этом на дивиденды пошло 88% от чистой прибыли!

Две компании, работающие в особой экономической зоне (ОЭЗ) «Иннополис», могут выйти на IPO до конца 2026 года. Об этом сообщил ТАСС гендиректор ОЭЗ Ренат Халимов в рамках нулевого дня Российского венчурного форума.

«Очень хотим, чтобы было две [компании]. Они на низком старте. Сейчас просто все ждут улучшения рынка для инвесторов. Потому что, если ты не вовремя выходишь, как бы ты ни готовился, не стрельнет. Поэтому, если динамика снижения ставки сохранится, хотя бы 2-3 процентных пункта мы там увидим к IV кварталу снижение, то компании будут готовы выходить» — сказал Халимов.

Обе компании, по его словам, работают в сфере корпоративных решений.

Он напомнил, что на данный момент одна компания из Иннополиса вышла на IPO — это разработчик сервиса видеоконференций IVA Technologies.

tass.ru/ekonomika/27047399